Portefeuille IH - Juin 2011
25e mois de reporting ! Rappelons que l’objectif est l’obtention d’un patrimoine de 600 k€. La stratégie patrimoniale pour y parvenir a été explicitée en filigrane sur les forums, et est décrite en détail dans mon livre. Le montant des encours géré a été donné dans le reporting précédent.
Le mois de mai affiche donc une performance positive de 1,28%. Le portefeuille d’actions a été porté par la remonté du $ et quelques dividendes perçus, alors que dans l’ensemble mes actions n’ont pas trop bougé.
En terme de mouvements, j’ai arbitré mes Nokia, que je considérais comme plus spéculatives, pour renforcer Cisco Systems, que je continue à penser très bon marché. Bien m’en a pris, puisque Nokia a perdu 17% hier suite à de nouvelles mauvaises annonces, tandis que Cisco reste stable bien que ces résultats aient dépassé les attentes trimestrielles.
Mon allocation en foncières cotées était légèrement en dessous de l’objectif de 10% depuis le mois dernier. Initialement, j’envisageais de renforcer Cofinimmo, en légère moins value dans mon portefeuille depuis la distribution de son dividende. Puis finalement, je suis rentré sur Gagfah, foncière résidentielle allemande. Gagfah est confrontée à plusieurs problèmes : les locataires se plaignent de locaux non entretenus, il y a une plainte avec “préjudice” de 1 Md€ contre Gagfah pour non respect des engagements liés à la cession de logements sociaux par la ville de Dresde, une possible affaire de délit d’initié et enfin le dividende trimestriel a été suspendu ! Rien que ça ! mais Gagfah pèse toujours un milliard d‘€ en bourse, ce n’est donc pas une nano-cap et surtout décote de près de 60% sur son Actif Net. Mon pronostic est que jamais Gagfah n’aura à payer les 1 Md€ demandé, que le dividende va être suspendu quelques temps pour diminuer l’endettement et entretenir un peu mieux les bâtiments, qu’il y aura une nouvelle gouvernance prochainement et qu’ensuite on retrouvera le dividende habituel avec en prime une diminution de la décote sur actif et donc une remonté du cours. Mais évidemment je n’en sais rien et pourrais avoir tout faux !
Comme pour Cisco Systems, c’est donc un achat plus spéculatif que d’habitude. Je pense pouvoir me le permettre car ma base patrimoniale est maintenant relativement solide. Je ne conseillerais pas ces achats à un “petit” portefeuille.
Pour le reste, j’ai aussi renforcé mes fonds euros et mes livrets, comme à l’habitude. Au jour de ce reporting, l’allocation stratégique courante est à quelques centaines d’euros près parfaitement en ligne avec l’allocation cible.
01/06/2011
Allocation stratégique :
Allocation sectorielle hors fonds euros et livrets (graphique généré par l’application xlsPortfolio) :
Allocation sectorielle foncières cotées (graphique généré par l’application xlsPortfolio) :
Allocation opérationnelle hors fonds euros et livrets (reporting généré par l’application xlsPortfolio) :
Evolution de la valeur de la part
Cette performance doit se comparer avec un fonds mixte international équilibré. Tous les dividendes sont réinvestis après prélèvements sociaux.
Le 95% de prédictibilité correspond au coefficient de détermination. Cela veut dire que jusqu’ici, le portefeuille a eu une évolution proche de la linéarité (en ligne droite).
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